Откат индекса МосБиржи ниже психологической отметки
Индекс Московской биржи (MOEX: MOEX) вновь рухнул ниже критической отметки 2800 пунктов, просев на 9.5% за неделю. Инвесторов терзает геополитическая нестабильность и угроза новых санкций, котировки же атакуют реалии дивидендного сезона – массовые закрытия реестров крупных компаний. В ближайшее время этот фактор может вогнать индекс глубже еще на 3% и более. Однако рынок с надеждой смотрит на август: около трети выплаченных дивидендов должны вернуться на торги, потенциально став опорой для котировок.
Геополитика и санкции ЕС давят на котировки
7 июля индекс обновил двухнедельный минимум – 2756.14 пункта (-1.6% за день, -9.5% за неделю). "Холодная реакция" Дональда Трампа на переговоры с Владимиром Путиным 3 июля усилила пессимизм, считает Дмитрий Бабин ("БКС Мир инвестиций"): "Риторика американского лидера усугубила отсутствие признаков прогресса в урегулировании". Еще один грозный фактор – твердое желание ЕС, несмотря на сопротивление Словакии, ввести 18-й пакет санкций. "Международая обстановка не улучшилась. Лишь добавились заявления ЕС о санкциях", – добавляет Олег Абелев ("Риком-Траст").
Диспропорции выплат: МТС, ВТБ, Газпром нефть, X5 в фокусе
Закрытие реестров крупнейших эмитентов – еще один сильный удар. Цены их акций традиционно падают на размер дивидендов. После отсечки МТС 7 июля бумаги рухнули почти на 14% (дивидендная доходность ранее была 15.5%). Доля МТС в IMOEX незначительна (~1%), но вклад внесен. На текущей неделе закрытие ждет ВТБ (1.5% веса IMOEX), Газпром нефть и X5 Retail Group (Икс 5), чьи акции не входят в основной индекс.
Грядущий удар Сбербанка и Сургутнефтегаза
Ожидается мощное влияние отсечки по Сбербанку и Сургутнефтегазу. Сургутнефтегаз предложит доходность 4% (обыкн.) и 16% (прив.), Сбербанк – стабильные 11%. Наталия Малых ("Финам") предупреждает: закрытие их реестров обрушит индекс IMOEX дополнительно более чем на 3.2% в конце грядущей недели! Причем свыше половины этого падения врежется именно в котировки Сбербанка – его совокупный вес в IMOEX критичен (свыше 15.5%).
Возможный свет в конце туннеля: Реинвестиции и ЦБ
Есть, однако, и надежда на отскок. Значительная часть дивидендов может быть реинвестирована. Е. Шатов (Сapital Lab) прогнозирует возврат в акции до 30% выплат (хотя 40%, вероятно, уйдет в валюту/депозиты под 19%, а 25% – на счета "С"). Общие выплаты "гигантов" (включая Роснефть, Башнефть, Транснефть) – свыше 1.7 трлн руб., и даже треть этой суммы станет мощным топливом для рынка. Ожидания снижения ключевой ставки ЦБ, озвученного Эльвирой Набиуллиной, также могут придать импульс. "Лихорадка продлится пару недель, затем рынок стабилизируется, переключившись на иные факторы", – резюмирует О. Абелев. Хотя инвестбанкир Е. Коган осторожен: реальный рост начнется лишь при ставках близ 15%.
Источник: www.kommersant.ru
